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1． 投资建议预计凯发转债上市首日定价区间为99~101元。按照2018年7月25日收盘价计算，凯发转债对应平价为95.95元。同等平价附近的道氏转债转股溢价为14.39%，同等规模附近的永东转债转股溢价率为5.02%。考虑到本次转债评级仅为A+，公司18年上半年业绩出现亏损情况，我们预计凯发转债上市首日的转股溢价率区间为【3%，5%】，当前价格对应相对估值为99~101元。绝对估值下，理论价格为99~101元。综合考虑，我们预计凯发转债上市首日的定价区间为99~101元。

北京市文物局2019年财政预算信息显示，今年该局预算项目支出方向为纪念新中国成立70周年展览和文化活动、全国文化中心建设、北京革命文物专项调查、落实“文化+”发展理念、配合做好京津冀协同发展、公共文化体系构建、发展文博文创产业等。据悉，2019年，北京市文物局将落实正阳门至永定门步行通道、钟鼓楼周边疏解整治、地安门外大街立面提升等30余项2019年新增重点项目。继续推进路县故城遗址公园（含遗址博物馆、考古工作站）、副中心博物馆的建设工作，做好八里桥、万寿寺等重点文物的修缮工作，开展张家湾地区考古工作。实施怀柔区箭扣南段长城修缮工程、实施昌平区明长城流村段1至9号敌楼抢险修缮工程项目、实施密云区古北口蟠龙山长城段抢险项目等工程。

徐家良分析，如果有一些分支机构是盖着中国电子商务协会秘书处的印章成立，而不是盖着协会的公章诞生的，其法律地位存疑。此案中，张会生作为后续上任的协会理事长，在发现“影子协会”存在，或秘书处印章使用混乱等现象后，原本可以立即宣布秘书处的印章作废，由协会制作一个新的秘书处印章。但由于当时没有如此处理，导致后面出现一系列乱象。

上述审计报告指出，该发展基金管理委员会的银行账户在2011年共支出89.8万元，其中日常费用支出约53万元，但并未提供支出详情；此外，该发展基金管理委员会在刚成立的2011年就资不抵债，负债97万元，净资产总额-49万元。张会生发现，该发展基金管理委员会的法人在2011年换届后并未移交，因此他作为后任协会理事长，也不清楚该账户2011年之后的财务情况。

（原题为《德国：保时捷因“排放门”被罚5.35亿欧元》）（本文来自于澎湃新闻）责任编辑：梁斌 SF055导读：资本看好了这个市场，但在电子烟概念以及国家标准等问题上还属于空白的背景下，子弹能飞多久，有待观察。作者 | 第一财经 林春挺4月14日中午，深圳有雨，忽大忽小。但在深圳会展中心展馆门外，人头攒动，彷佛春运期间的广州火车站。他们来这里的目的，是参观一场深圳史上最大的电子烟展——深圳国际电子烟产业博览会。

但多位多年从事教育培训机构的业内人士告诉记者，家长在选择培训机构时，最关心的就是外教老师是否来自英语母语国家，通常北京家长宁愿花费更多的费用也要选择英语母语国家，对低价并不买账。而为了给菲教争夺市场，51Talk也开始向对价格敏感度高的二三线城市渗透，而市场扩容规模扩大带来的成本压力是否又会形成一个新的不盈利怪圈，只能等待时间检验。